2015年00161财务报表分析（一）复习资料-笔记7.2

第二节　长期偿债能力的比率分析及其他因素分析
一、长期偿债能力的比率分析
　　（一）资产负债比率（负债比率、资产负债率）
　　资产负债率＝负债总额／资产总额
　　1、一般应该小于1；如果大于1，是所谓的资不抵债；
　　2、不同的利益主体对资产负债率有不同的要求
　　（二）所有者权益比率和权益乘数
　　1、所有者权益比率＝所有者权益总额／资产总额
　　2、所有者权益比率＋负债比率＝1
　　3、股份有限公司的所有者权益比率就是股东权益比率
　　4、权益乘数＝资产总额／所有者权益总额＝1／所有者权益比率＝1／（1－资产负债比率）＝产权比率＋1
　　（三）产权比率
　　1、产权比率＝负债总额／所有者权益总额
　　2、产权比率＝权益乘数－1＝1／（1－资产负债比率）－1
　　3、保护债权人利益的指标
　　（四）有形净值债务比率
　　1、有形净值（有形净资产）＝资产总额－负债总额－无形递延资产＝有形资产总额－负债总额＝所有者权益－无形递延资产
　　2、一般认为无形的资产没有偿还债务的能力
　　3、更保守的产权比率
　　4、注意有形净值的名词解释
（五）利息保障倍数（已获利息倍数）
　　利息保障倍数＝EBIT／I
　　拥有较高的、稳定的利息保障倍数的企业，通常可以比较容易进行债务融资，即使资产负债比率的情况为相对偏高。
　　典型例题：华丰股份有限公司2000年度的简略资产负债表及其他有关资料如下：
　　资产负债表
　　编制单位：华丰公司　　　　　　　　　　（单位：万元）

项目	年初数	期末数	项目	年初数	期末数
货币资金	5000	7760	短期借款	280	2350
应收票据	120	？	应付票据	170	？
应收账款	600	？	应付账款	260	？
预付账款	50	？	预收账款		？
存货	2200	？	长期借款	1600	1700
长期股权投资	1000	？	股本（普通股）	6000	6000
固定资产净值	3200	7550	盈余公积	2000	4010
			未分配利润	1860	4250
资产总计	12170	？	负债及所有者权益总计	12170	？

　　项目　        年初数　期末数　 项目　       年初数　 期末数
　　货币资金　    5000　   7760　 短期借款　     280　    2350
　　应收票据　    120　     ？　  应付票据　     170　     ？
　　应收账款　    600　     ？　  应付账款　     260　     ？
　　预付账款　 　 50　      ？　  预收账款　 　　 ？
　　存货　        2200　    ？　  长期借款　     1600　   1700
　　长期股权投资　1000　    ？　  股本（普通股） 6000　   6000
　　固定资产净值　3200　   7550　 盈余公积　     2000　   4010
　　未分配利润　  1860　   4250
　　资产总计　    12170　   ？　  负及权总计　   12170　 ？

科目	借方余额	贷方余额	科目	借方余额	贷方余额
应收账款——Ａ企业	800		应付账款——甲企业		420
应收账款——Ｂ企业		150	应付账款——乙企业	140
预付账款——Ｃ企业	176		预收账款——丙企业		210
预付账款——Ｄ企业		26	预收账款——丁企业	52
应收票据——Ｅ企业	350		应付票据——戊企业		166

　　（4）公司2000年发生的管理费用为900万元，营业费用为1100万元。
    （5）公司2000年发生的财务费用为800万元，均为借款利息支出。
    （6）公司除上述事项外未发生其他损益（不考虑未提及的其他税费），所得税率为33％，假定经调整后的应纳税所得额正好等于税前会计利润，公司的所得税费用采用应付税款法进行会计处理。
    （7）公司实现的净利润除提取盈余公积、向股东支付现金股利外，其余均转入未分配利润。
    （8）公司的盈余公积年度内除了从净利润中提取外，没有其他变动。
    （9）公司普通股面值为每股1元，每股市价32元。要求：（1）根据上述资料计算资产负债表中标有“？”的项目金额；（2）计算利润总额与净利润项目；（3）计算下列指标：年末流动比率、速动比率和现金比率；利息保障倍数和年末产权比率；应收账款周转率和存货周转率；销售净利率和总资产净利率；所有者权益报酬率、每股收益、市盈率。
　　解答：计算资产负债表中有关项目的数据：
　　（1）应收票据＝350万元
　　（2）应收账款＝800＋52＝852万元
　　（3）预付帐款＝176＋140＝316万元
　　（4）长期股权投资＝1000＋500×40％－300×40％＝1080万元
　　（5）应付票据＝166万元
　　（6）应付账款＝420＋26＝446万元
　　（7）预收账款＝210＋150＝＝360万元
　　（8）权益总计＝2350＋166＋446＋360＋1700＋6000＋4010＋4250＝19282万元
　　（9）资产总计＝19282万元
　　（10）存货＝19282－7760——350－852－316－1080－7550＝1374万元
　　计算利润项目
　　（1）利润总额＝56500－56500×（1－40％）－900－1100－800＋500×40％＝20000万元
　　（2）净利润＝20000×（1－33％）＝13400万元
　　计算财务比率
　　（1）年末流动比率＝（7760＋350＋852＋316＋1374）÷（2350＋166＋446＋360）＝3.21
　　年末速动比率＝（7760＋350＋852＋316）÷（2350＋166＋446＋360）＝2.79
　　年末现金比率＝7760÷（2350＋166＋446＋360）＝2.34
　　（2）利息保障倍数＝（2000＋800）／800＝26
　　年末产权比率＝（2350＋166＋446＋360＋1700）÷（6000＋4010＋4250）×100％＝35.22％
　　（3）应收账款周转率＝56500÷［（600＋852）／2］＝77.82次
　　存货周转率＝［56500×（1－40％）］÷［（2200＋1374）／2］＝18.97次
　　（4）销售利润率＝13400÷56500×100％＝23.72％
　　投资报酬率＝13400÷［（12170＋19282）／2］×100％＝8.52％
　　（5）所有者权益报酬率（所有者权益净利率）＝13400÷［（9860＋14260）／2］×100％＝111.11％
　　每股收益＝13400÷6000＝2.23元
　　市盈率＝32／2.23＝14.35
　　股利发放率＝［13400－（4010－2000）－（4250－1860）］÷13400×100％＝67.16％
　　这个题目做一般了解，不需要作为重点。
　　（六）营运资金与长期负债比率
　　该比率大于1为好！如果说长期负债与营运资金之比怎么办？
　　（七）长期负债比率（比重）
　　长期负债比率＝长期负债／负债总额　　反映对长期资金的依赖程度。