山西自考网资料下载《资产评估》复习题汇总第七章6

三、简答题

1.
【正确答案】 长期投资评估的特点取决于长期投资特点。其评估特点表现在：
　　(1)长期投资评估是对资本的评估。从出资的形式来看，用于长期投资的资产可以是货币资金、实物资金，也可以是无形资产。但是，不论出资的形式如何，投资者都是把他们作为资本投入到另一个企业或特殊项目上。而且从长期投资所发挥的作用来看，都具有资本的功能。因而，长期投资的评估实际上是对资本的评估，这是长期投资的一个显著特点。
　　(2)长期投资评估是对被投资企业的偿债能力和获利能力的评估。长期投资的根本目的是，为了获得投资收益，它的价值主要体现在它的获利能力的大小上。同时，获利能力的大小，一是取决于其数量；二是取决于其风险。对风险的衡量，偿债能力是一项重要指标。因此，长期投资的评估，实际上对长期投资的对方企业的评估，也就是对其获利能力和偿债能力的评估。

2.
【正确答案】 对其他资产进行评估，其界定的主要依据有三个：
　　(1)其他资产未来可产生效益的时间，应作为对其评估的主要依据。如果在评估基准日后，没有尚存的资产和权利，只是因为数额过大才采用分期摊销的办法，不应计算其评估值。
　　(2)其他资产在未来单位时间内(每年、月)可产生的效益或可节约的货币支出额，取决于其他资产发生时预付费用的数额、预付费用取得某项服务权利持续的时间和评估基准日后该项服务权利尚剩余的时间。
　　(3)其他资产在评估基准日后所能产生的效益，是否需要考虑其货币时间价值，主要应根据新的产权主体在未来受益期的长短。一般来说，在一年以内的不予考虑；超过一年的，视其具体内容、数额大小，以及市场行情变化趋势而定。

3.
【正确答案】 股权投资的投资收益的分配形式，比较常见的有：
　　(1)按投资方投资额占被投资企业实收资本的比例，参与被投资企业净收益的分配；
　　(2)按被投资企业的销售收入或利润的一定比例提成；
　　(3)按投资方出资额的一定比例支付资金使用报酬等。
　　股权投资本金的处置方法，取决于投资是否是有期限，无期限的股权投资不存在投资本金的处置问题。若协议规定投资是有限期的，则在协议期满后的处置方法一般有：
　　(1)按投资时的作价金额以现金退还；
　　(2)返还实投资产；
　　(3)按协议期满时实投资产的变现价格或续用价格作价，以现金返还等。

4.
【正确答案】 该模型的基本思路是，先按照评估目的把股票收益期分为两段，一段是连续不断取得股利的持股期；另一段是第一段期末以后的收益期。如果持股人是中长期单纯股票投资者，持股人转卖股票的预期年限就是前后两段当然的期界，对前段逐年预期股利折现，对后段按股票预期市价折现，汇总两段现值，即是股票评估值。

5.
【正确答案】 红利增长模型适合于成长型企业股票评估。成长型企业具有发展前景好、潜力大、追加投资能带来较高收益的特点。该模型是假设股票发行企业，在红利分配政策上不是把企业的全部剩余收益以股息红利的形式分光吃净，而是保留一部分收益用于追加投资，扩大再生产的经营规模，增加企业的获利能力，最终使股东的潜在获利能力增大，红利呈增长趋势。

四、计算题

1.
【正确答案】 根据题意，折现率为10％+2％=12％，r₁=15％
(1) 以单利计息，债券到期本息和为：
F＝P₀(1+m×r₁)＝30 000×(1+4×15％)＝48 000(元)
计算债券评估值：这时n＝1
评估值＝F(1+r₂)^-n=48 000×(1+12％)^-1=42 857(元)
(2) 以复利计息，债券到期本息租为：
F=P₀(1+r₁)^m=30 000×(1+15％)⁴=52 470(元)
评估值=F(1+r₂)^-n＝52 470×(1+12％)^-1=46 848(元)

2.
【正确答案】 根据题意，折现率为7％+3％=10％
债券的评估值为：
P＝100×4 000×17%/(1+10%)+100×4 000×17％/(1+10%)²+100×4 000/(1+10%)²
＝400 000×17％×0.9091+400 000×17％×0.8264+400 000×0.8264
＝448 574(元)

3.
【正确答案】 根据题意，该优先股的折现率r＝8％+2％=10％
(1)这时该批优先股的评估值为：
P＝A/r＝1 000×6×15%/10%＝9 000（元）
(2)先确定优先股3年以后的出售价格：
    6×15％÷(8％+2%)＝9(元)
    则该优先股评估值为：
    
＝1 000×6×15％×(P/A,10％,3)+9×l 000×(P/F,10％,3)
＝900×2.4869+9 000×0.7513
＝8 999.91(元)

4.
【正确答案】 (1)先计算前三年的折现值：
PV_l＝100 000×1×16％×[1/(1+12%)+1/(1+12%)²+1/(1+12%)³]
＝16 000×2.4018＝38 428.8(元)
(2)计算第四年后的折现值：
PV₂＝100 000×20％÷l2%÷(1+12%)³
＝118 633.33(元)
(3)该批股票的评估值：
P＝PV_l+ PV₂＝38 428.8+118 633.33＝157 062.13(元)

5.
【正确答案】 根据题意，由公式计算得：

＝(500 000×20％)×(P/A,12％,5)十200 000×(1+12％)^-5
＝100 000×3.6048+200 000×0.5674
＝360 480+113 480
＝473 960(元)

6.
【正确答案】 根据题意知

＝2 000 000×5％×(P/A,12％,5)
＝100 000×3.6048
＝360 480(元)